专业报告，2024年中国国际收支报告！

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​国家外汇管理局发布了《2024年中国国际收支报告》（以下简称《报告》）《报告》显示，2024年我国国际收支保持基本平衡。经常账户顺差4239亿美元，与国内生产总值（GDP）之比为2.2%，继续处于合理均衡区间。
货物贸易保持较高顺差，出口商品结构优化，贸易伙伴更趋多元。服务贸易进出口表现良好，贸易逆差总体平稳。跨境旅行支出恢复至常态水平，跨境旅行收入和新兴生产性服务贸易收入较快增长。非储备性质金融账户呈现逆差，主要是企业等主体充分利用境内外市场和全球资源优化投资布局，对外直接投资和对外证券投资保持活跃。外商直接投资资本金新增909亿美元，来华债券投资净流入468亿美元。
2024年末我国对外资产超过10万亿美元，对外负债接近7万亿美元，较2023年末分别增长6.1%和2.2%，对外净资产为3.3万亿美元，增长15.6%。

对外金融资产、负债及净资产状况（数据来源：国家外汇管理局）
《报告》指出，展望2025年，外部不稳定不确定因素依然较多，单边主义、保护主义加剧，冲击全球产业链供应链稳定，地缘政治局势错综复杂，国际金融市场波动风险较高，全球经济平稳增长面临一定挑战。我国加快构建新发展格局，实施更加积极有为的宏观政策，全面扩大国内需求，稳定预期、激发活力，推动经济回升向好，国际收支稳健运行的内在基础依然坚实。

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货物贸易和经常账户顺差将在合理区间保持基本稳定
经常账户是衡量一国内外部经济平衡状况更全面的指标。《报告》分析称，评价一国经济对外失衡状况，只看货物贸易并不全面，要综合考虑服务贸易、投资收益等因素，国际比较中通常用经常账户作为衡量指标。
从服务贸易看，发达国家将中低端产能向外转移后，更多资源投向高附加值的生产性服务业和旅行等消费性服务业，推动服务贸易顺差增加。“我国服务贸易逆差处于全球高位，主要是我国人口基数大，近年来居民收入稳步增长推动境外旅行需求增多。随着制造业发展，我国生产性服务贸易出口逐步增长，由逆差转为顺差，竞争力有所提升。”《报告》指出。
“从投资收益看，我国长期呈现逆差，这与跨国公司在华投资经营密切相关。”《报告》分析认为，近年来外商直接投资存量稳步增加，在我国总负债中的占比超过五成，外商直接投资收益率在世界范围内处于较高水平，外资在华投资获得稳定和较高的回报，相应的投资收益项目呈现逆差，而美国、日本、德国等均为投资收益顺差国。综合考虑服务贸易和投资收益，2024年我国经常账户顺差较单纯的货物贸易顺差收窄45%。
根据《报告》，我国经常账户顺差在全球范围内处于正常水平，经济内外部平衡状况良好。近年来我国经济结构不断调整和优化，内需对经济增长贡献度提升，储蓄投资缺口逐步收窄。横向比较看，目前全球有30多个经济体经常账户顺差与GDP比值超过4%，2024年我国经常账户顺差与GDP之比为2.2%，明显低于日本（4.8%）、德国（5.9%）等，我国经济呈现内外部较好均衡。

中、德、日经常账户顺差与 GDP 比值

“总的来看，我国贸易顺差发展演变与国内经济结构调整、全球产业链布局、内外需变化高度相关，我国经济内外部平衡状况保持稳固。”《报告》认为，未来随着稳外贸、稳内需政策措施持续发力，我国出口和进口有望保持平稳发展，货物贸易和经常账户顺差将在合理区间保持基本稳定。

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我国对外直接投资区域分布更加多元
当前，我国对外直接投资区域分布更加多元，有力推动国际投资互利共赢。《报告》显示，截至2023年末，我国对外直接投资存量分布在全球189个国家（地区），在全球超过80%的国家（地区）有直接投资。对美、欧盟、日、韩等传统投资伙伴国对外投资存量保持稳定，对共建“一带一路”国家和区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）成员国对外直接投资存量稳步增加。
“全球产业链供应链重构背景下，境内企业积极拓展全球市场，带动国内资本和技术输出，助推形成互利共赢、多元平衡、安全高效的开放型经济体系，为全球经济增长注入新动能。”《报告》显示，2023年境外中资企业向所投资区域缴纳税金合计753亿美元，雇用外方员工257万人，占境外企业员工总数的60%。境外中资企业实现销售收入3.5万亿美元，对外投资带动我国货物出口和进口分别为1868亿和863亿美元，较2022年分别增长7.2%和4.8%。

制造业对外直接投资新增资本金情况

与此同时，对外直接投资结构持续优化，制造业加速布局全球产业链供应链。《报告》显示，近年来制造业对外直接投资表现突出，2020-2024年新增资本金投资年均增速为15%，超过对外直接投资整体增速10个百分点，占我国对外直接投资新增资本金的比重由24%增加至35%。超过四分之三的制造业细分行业对外直接投资保持增长，2024年具备传统优势的电气机械和器材、通用设备制造业新增资本金较2023年增长五成左右，有色金属冶炼、石油加工等制造业增长1倍左右。从投资规模看，汽车行业、计算机、通信及其他电子设备制造业排在前两位。

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人民币及部分亚洲货币表现稳定
《报告》分析称，2024年以来国际外汇市场波动较大，在美元汇率变动影响下，非美货币普遍面临挑战但表现各异，人民币及部分亚洲货币相对稳健。

2024年和2025年以来全球主要货币汇率年内最高最低价波幅

“人民币及部分亚洲货币表现稳定。”《报告》显示，在国际汇市波动较大情况下，人民币、越南盾和印度卢比等部分亚洲新兴经济体货币表现较为稳定。2024年境内人民币汇率波幅为4.0%，2025年以来人民币对美元升值0.5%，年内波幅为1.5%。马来西亚推动半导体等相关产业升级，国内投资环境优化吸引外商直接投资增加，2024年林吉特对美元升值2.7%，在新兴经济体货币中升值幅度最大。越南和印度在全球供应链重组中受益，经济增长较快，对汇率稳定形成支撑，2024年越南盾和印度卢比波幅分别为5.0%和3.6%。2025年以来，美元指数波动加大，人民币、越南盾、印度卢比等新兴经济体货币汇率依然保持相对稳定。
《报告》分析称，经济增长、经贸联系和货币金融合作，有助于维护我国及周边地区货币稳定。IMF预估2024年亚洲新兴经济体经济增长5.2%，2025年增长5.1%，将继续引领全球经济增长，对亚洲货币汇率起到基础支撑作用。随着区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）深入实施，东盟连续5年成为我国第一大贸易伙伴。按美元计价，2024年中国与东盟进出口增长7.8%，比我国总体进出口增速高出4个百分点。2025年前2个月，中国与东盟进出口同比增长2.8%。我国与东盟等周边国家货币金融合作持续深化，本币使用从贸易向金融领域拓展，截至2024年末，中国—东盟双边本币互换协议金额超8000亿元，有助于增强外汇市场韧性。

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我国旅游服务进出口将更加活跃
当前，我国旅游业创新转型进程加快，平台型企业、在线服务商等新业态企业已取代传统旅行社，成为服务跨境旅游的主力军。国家外汇局数据显示，44家头部新业态企业跨境旅行收支规模占比从2008年的0.2%上升至2024年的81.0%；79家传统头部企业占比从2018年的56.4%降至2024年的0.9%。随着消费理念更新、消费能力升级以及旅游市场信息差减小，出境游更倾向于自由行、餐饮娱乐等体验式消费。2024年境内银行卡境外消费中吃住行合计占比约为22%，较2018年提升8个百分点。

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《报告》分析称，总体来看，全球旅游复苏及多重政策利好支撑我国跨境旅游较快增长。随着对外开放稳步推进，以及促进入境游等各项政策和措施不断推出，未来我国旅游服务进出口将更加活跃，旅游项下收支将呈现双向发展态势，有助于我国国际收支继续保持基本平衡。

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