专业报告，商贸零售行业专题报告：新消费细分赛道投资机会梳理！
专业报告，商贸零售行业专题报告：新消费细分赛道投资机会梳理！
-新消费势能向好，关注美护、黄金、潮玩及现制茶饮赛道-华源证券
新消费势能向好，美护、黄金、潮玩及现制茶饮等细分赛道展现出良好的投资潜力。
美护行业中，高端赛道成长性优于大众赛道。预计2023 - 2028年，中国高端护肤/彩妆市场规模年复合增长率分别为9.6%/10.8%，高于大众市场的8.2%/6.7%。消费者对美妆产品品质等要求提高，高端产品增速更优。国货品牌凭借竞争格局分散、自身品牌力提升及本土优势，有望强势领跑，如毛戈平作为高端国货美妆品牌，2024年营收和净利润增长显著，线下复购率领先。
古法黄金行业增长潜力强劲。2023年古法黄金市场规模1573亿元，2018 - 2023年年复合增长率达64.6%，预计2023 - 2028年仍达21.8%，优于硬金和普通黄金。老铺黄金在该领域表现突出，2023年在古法黄金市场占比2.0%，单店销售额领先，凭借工艺、设计和服务打造高奢属性，会员增长快，海外渠道拓展潜力大。
潮玩市场处于快速成长期，2023年市场规模626亿元，2019 - 2023年年复合增长率31.24%。行业集中度逐步提升，2021年CR5达26.4%。泡泡玛特作为头部企业，2021年市占率13.6%，凭借自有IP、运营能力和销售网络，营收和净利润保持快速增长，海外业务拓展有望推动业绩进一步提升。
现制茶饮市场蓬勃发展，2023年中国市场规模5175亿元，占饮料市场36.3%，预计2028年达11634亿元，占比49.2%。三线及以下城市是主要市场，2023年规模960亿元，预计2023 - 2028年年复合增长率22.81%。蜜雪集团作为头部品牌，坚持高质平价，渠道和供应链优势明显，2021 - 2024年营收和净利润增速快，“雪王”IP助力营销。
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